精选层与科创板存在多维度“神似” 62家“新三板基因”公司正申报科创板

日前，证监会就新三板挂牌企业转板上市机制公开征求意见，明确指出挂牌满一年的精选层企业，符合上市条件将可直接申请赴科创板或创业板上市，这进一步拉近了精选层与科创板的距离。两者在挂牌审查、上市流程和信息披露等方面有很多共性，堪称是神似而形不同。

此次新三板深改的核心在于设置精选层，并通过转板上市制度有效衔接国内其他资本市场板块，使得我国资本市场成为一个相互联系的有机整体。华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示，综合来看，精选层与科创板之间的异同点是，在大的原则方向上具有一致性，在细的实施规则方面具有差异性。

新三板精选层和科创板，都是以市场化为导向，以信息披露为核心，为我国资本市场发展积累有益的经验。

谢彩分析称，首先，在挂牌(上市)审查方面，新三板精选层和科创板均聚焦审查信披的真实性、准确性和完整性，不对投资价值做出判断，而是让投资者基于公开信息做出投资决策。同时，两者均设置审查委员会，均由内部专业人员和外部专家组成，外部专家采取聘任制。在审查形式方面，两者均实行电子化审查，通过在线业务系统完成申请、受理、问询、回复等工作。

其次，在挂牌(上市)流程方面，新三板精选层挂牌与科创板企业上市流程基本一致。新三板精选层挂牌流程为：确认自身符合相关条件、聘请中介机构进行辅导，并经证监会派出机构验收通过、履行内部审议程序，制作并提交申请文件、审查、证监会核准。这与科创板企业上市流程基本一致。

第三，在信息披露方面，新三板精选层挂牌企业信息披露要求比肩科创板，需要定期披露年报、半年报、季报，并对重大事项披露临时报告。

另外，两者也存在一些不同之处，主要表现在上市标准、投资者门槛、股票发行定价、认购方式，以及引入战略投资者等五个方面。

谢彩表示，一是精选层挂牌条件低于科创板上市条件，但均以市值为核心，加上营业收入、净利润、研发费用等指标组合，均为未盈利企业打开通道。二是投资者门槛方面，精选层投资者门槛为100万元，科创板为50万元。三是股票发行定价方面，精选层实行询价发行、竞价发行和定价发行三种方式，科创板仅实行询价发行一种方式。四是认购方式方面，精选层公开发行初期采用全额申购缴款方式，而科创板采用市值配售申购，申购成功缴款认购。五是精选层与科创板在首次公开发行时都可引入战略投资者，但数量规定不同。

银泰证券股转业务部总经理张可亮对《证券日报》记者表示，新三板定位于服务创新创业成长性中小企业;而科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。跟科创板比起来，精选层服务的企业从利润、估值整体来看要比科创板低，但是在技术和成长性上未必不如科创板企业，从之前已有不少新三板企业转板至科创板就能看出来。

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